Сырьевая модель формирования российского бюджета столкнулась с очередным системным сбоем. Согласно расчетам агентства Bloomberg, чистые поступления от добычи нефти в августе 2024 года сократились до 326,2 млрд рублей ($3,76 млрд). Это минимальное значение за последние шесть месяцев (с февраля) и падение на 22% в годовом выражении.
Котировки Urals под давлением: анатомия ценового спада
Помесячная динамика продемонстрировала еще более резкую просадку: по сравнению с июлем нефтяные поступления сократились более чем на 60%. Столь контрастный результат отчасти объясняется календарным фактором — в июле традиционно закрываются расчеты по налогу на дополнительный доход (НДД). Однако фундаментальным триггером стало снижение фактической цены ключевого экспортного сорта российской нефти — Urals.
Если весной средняя стоимость Urals вплотную приближалась к отметке $95 за баррель, то августовские фискальные метрики рассчитывались уже исходя из значений чуть выше $59 за баррель. Главной внешней причиной снижения мировых цен стали дипломатические шаги по снижению напряженности на Ближнем Востоке, которые оперативно охладили сырьевые рынки.
Топливные субсидии: обратная сторона сдерживания внутреннего рынка
Помимо внешней конъюнктуры, существенную нагрузку на бюджет создали внутренние компенсационные механизмы. Чтобы предотвратить дефицит и рост цен на автозаправочных станциях, регуляторы вынуждены выплачивать перерабатывающим заводам массивные демпферные субсидии.
Только за август выплаты НПЗ превысили 197 млрд рублей (более $2 млрд), а суммарный объем субсидий с начала года достиг внушительной отметки в 916 млрд рублей. Таким образом, правительство оказалось зажато в тисках: экспортная выручка стремительно падает, в то время как расходы на стабилизацию внутреннего рынка переработки непрерывно растут — в том числе на фоне инфраструктурных рисков и повреждений заводских мощностей.
Итог для бюджета: сужение пространства для маневра
Совокупные нефтегазовые доходы за август составили 424 млрд рублей, продемонстрировав спад на 16% год к году. В условиях растущих военных ассигнований подобная просадка сырьевых поступлений существенно сокращает запас фискальной прочности и ограничивает возможности долгосрочного планирования.